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拼多多迷途:亏损百亿股价跌三成,黄铮乌托邦模式遭遇拷问

2019-07-15 点击:836
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战斗越来越失落:亏损100亿股下跌30%,黄宇乌托邦模特遭受酷刑

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战斗到最危险的时刻。

有时,我不得不说上市不一定是件好事。特别是当一家公司从创始人的乌托邦商业梦想开始,而新的商业道路尚不清楚。

财务报告将揭露当前的许多困难。

在黄浩眼中,这可能是一个很好的成绩单。然而,GMV的强劲表现,季度收入和月度工作并没有给投资者留下深刻印象。相反,超过100亿的损失和暴涨的营销费用和客户获取成本成为敏感词。新财务报告披露后,股价一路暴跌。

对于衡量传统电子商务平衡的普通投资者来说,每年净亏损102.17亿元足以让他们判处公司死刑。对于“专业人士”来说,暴涨的营销费用和获得客户的成本就像蓝天。他们越来越担心商业模式甚至开始怀疑黄伟的商业逻辑。

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当股价一路上涨时,战斗起起伏伏,比对手京东更糟糕

黄伟的“好市多+迪斯尼”的终极愿景看起来非常好,但很难实现。资本市场没有太多耐心等待您去探索和尝试。如果黄伟不能尽快给出强烈反应,那么战斗的日子可能会变得越来越困难。

“价格围绕价值波动。”这是段永平老师教给黄伟的商业常识。

黄伟说:“这种常识让你感到放心,增加公司的内生价值,而不是过分关注资本市场的价格波动。”

但是,你怎么不关心?

自2019年3月以来,股价下跌约27.4%,市值已蒸发约98亿。从黄琦的反应来看,他显然很着急。

4月24日,该公司“重新发布”2018年年报,披露本财年的完整运营数据。与3月15日公布的年度报告相比,本年度报告仅增加了技术团队的详细信息。更重要的是,黄伟在上市后发布了第一份股东信。

醉酒的意义不在酒中。显然,这是黄浩精心策划的营销。

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在这封股东信中,黄伟重申了“新电子商务”的概念,并以更容易理解的方式重新诠释了许多商业模式和“好市多+迪士尼”的终极愿景。这意味着很多业务的业务路径都是全新的。请不要使用传统的电子商务思维模式和评估机制来衡量很多。

新披露的工程师团队只是“新电子商务”的一个脚注。黄伟试图告诉投资者,该驱动的核心是“基于商品流的标题”。

熟悉战斗的投资者对此并不陌生。在《财经》的专访中,黄伟详细解释了很多业务的业务。 新闻下的信息流。切换到商品流是很多工作。“

对于巨额亏损和暴涨的营销费用,黄伟的解释是“仍然有一家创业公司不会在存钱罐中拿钱来节省时间,但积极寻求有利于长期的投资机会公司价值,即使这些投入按照会计准则记录为大额短期费用。“而且,很多”有能力随时产生收入和赚钱。“

黄伟的解释似乎有道理,但没有数据支持,这无异于与自己说话。

一个是佣金,另一个是营销服务费。

该委员会是传统电子商务平台的“扣分点”。但是,很多客户的价格仅为京东的1/15和淘宝的1/3。小组游戏方法几乎将这部分利润降到了极致。依靠佣金利润显然是不现实的。

”产品也不敢打包机票。

多点的当前盈利模型指向流量池的问题。希望广告的利润可以通过两种方式获利。首先,交通池足够大。流量越大,广告就越有价值。第二是客户成本足够低。交通越便宜,利润率越大。

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在上市之初,极低的客户成本和高月度增长率是投资者对此持乐观态度的主要原因。但实际情况是,获得大量客户的成本越来越高,从2017年第二季度的2.78元增加到2018年第四季度的177元; 2017年第二季度的月增长率为118.7%。一路增长率为18.2%。

随着交通池的增长,增长放缓当然可以理解。然而,花费超过600亿美元用于客户的努力有点难以理解。高昂的客户获取成本和广告盈利能力是相互矛盾的,而这样做很多就等于摧毁其脆弱的盈利模式。

无论是与朋友竞争还是看起来不错,这笔交易似乎都不符合成本效益。

在股东的信中,黄伟将把目前的两难困境归咎于来自朋友“两个选择”的前所未有的竞争。这暴露了黄疸的天真的一面。在构建乌托邦时,他显然低估了商业竞争可能面临的反乌托邦权力。这正是理想主义者在商业世界中经常步履蹒跚的关键。

反假冒,用户定位和供应链升级.黄伟在乌托邦的道路上的路障非常凶悍,只有无辜。

在最近的一份研究报告中,花旗银行警告说“将会有压力减缓用户增长,并将面临诸如假冒商品管理,技术缺陷和未来公司管理层管理经验不足等方面的不足。它将严重威胁资本市场对这个新的中国电子商务平台的信心。“

战斗的困境越来越多,不是公共关系可以轻易解决。

很多想法的根源实际上非常简单。“颠覆资本主义。”理解这句话,我真的明白了这个斗争。

在美国学习的经历使黄对资本主义有了深刻的理解。黄伟认为“保险是资本主义的终极”。在他看来,有资本的富人具有很强的抗风险能力,抗风险能力弱的穷人需要从富人那里购买这种抗风险能力。这就是保险的含义。保险放大了资本的力量。如果市场高效且不受干扰,那么推导将继续,富人将变得更富裕,穷人将变得更穷,这是资本主义的终极。

黄伟提出了一个想法:是否有可以扭转的保险使财富分配更加统一?没有机制让穷人向富人出售他们自己的抗风险能力,从而实现将较短周期的资金从富人转回穷人的循环。

在个人公众号码中,黄伟表示,如果有1000个人想在夏天购买羽绒服,他们就会向制造商写下联合订单,愿意以去年的价格支付10%的定金。在这种情况下,工厂是否愿意给他们30%的折扣?

最有可能的意愿。因为工厂从这个订单中获得了确定的需求。工厂可以向上游和支持制造商提供这种确定性需求,以换取更低的成本。

这相当于工厂购买“保证购买此产品的未来”保险,为1000人提供“30%折扣”,这是黄禹设想的更加均衡的财产分配的“倒保险”。 “。

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他认为消费者的需求必须对供应方有价值。它可以减少组织生产的不确定性,实现更有效的资源和资本配置。黄伟怀疑资本家和富人愿意从普通百姓和穷人那里购买这种反向保险。

而这场斗争不仅仅是“扭转资本主义”的企图。

这种想法的根源决定了这场斗争与传统的电子商务有很大的不同。传统电子商务的传统观念,如淘宝和京东,是集中商家提供的产品,使价格透明。这相当于将义乌小商品市场推向互联网,实现了供应方的集中和透明化。然而,核心思想是集中和透明化消费者的需求,并将其提供给供应方以换取更优惠的价格。实现是需求方的集中和透明度。

从一开始,这种思维就决定了很难走很多道路:不仅要确定需求方,还要量化消费者需求;并与供应方完美匹配,协商这些需求的价格,以便双方都满意。它与乌托邦没有什么不同。

黄伟受到“供给侧改革”的启发:收集需求信息,开放供应链,优化资源配置,更有效地满足消费者需求。供应方已从延迟计划生产转变为与需求同步的半市场化,也称为“灵活定制”。

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黄伟给这个理想化的配置这个草率的名称:在需求方面利用半计划经济来促进供应方的半“市场经济”。

黄伟将需求方面的乌托邦切入入口,并将个性化需求与一定时间内的计划需求相结合。

战斗的最终定位是为不同的人制作不同的Costco:将大量流量集中到有限的商品中,然后在规模后扭转定制,从而大大降低成本。

从这个角度来看,这场战斗很像小米。雷军说,好市多教他如何廉价出售高质量的产品。与黄伟一样,雷军也瞄准“价格敏感的人”。然而,雷军的小米选择了不同的业务路径,建立了小米硬件设备的交通池,最后利用家庭作为登陆场地打开了批量供应链。两者的想法非常相似,但雷军的野心并不像黄伟那么大,遇到的阻力自然要小得多。

除了Costco之外,受到黄伟高度评价的迪士尼也是最成功的O2O公司,它结合了虚拟和现实,让消费者感到高兴。黄浩希望这个平台最终能够满足消费者的所有需求,了解消费者多于消费者,并使消费者达到身心满足,并与迪士尼达成类似效果。

这是黄伟对“好市多+迪士尼”的终极愿景的起源。

凭借最终的愿景,黄浩的目标正逐步明确。

扭转其最终愿景,不难发现只有两件事要做:一件是通过大数据和持续机器学习实现用户定位,了解消费者的消费习惯,“比你更了解你”二是开放供应链,改革供应方,实现灵活定制。

虽然黄琦已经建立了一个全新的乌托邦,但通往乌托邦的道路并不新鲜。我能做的第一件事就是做张一鸣正在做的事情,但张一鸣关注的是用户的阅读习惯和娱乐需求。第二件事是很多人都在这样做,比如雷军的小米和丁磊。网易精心挑选,马云的淘宝心。

件?当然是腾讯。 Tinto与腾讯微信之间的联系也让很多人误解为“社交电子商务”。

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基于微信社交生态链,该团队已经成长,无疑是基于微信的增长最快,规模最大的公司。

但是,黄伟和马化腾不是单方面依赖,而是相互完成。黄伟充分享受微信生态红利,流动+社会赋权为他省下了不少功夫。而这场斗争使马化腾看到了微信生态的巨大潜力,这个小程序很快成为腾讯转型行业互联网的核心引擎之一。此时,马化腾还应该感谢黄伟。

随着腾讯的授权,黄浩需要考虑如何有效地消耗和建立自己的交通池。

这正是技术背景的黄伟最擅长的。曾担任过游戏公司的黄伟受到游戏的启发,并设计了很多产品游戏。在千军团之后,安静而持久的团体游戏方法进入了他的视野。分组方式不仅可以有效地吸引用户,还可以有效地聚合用户需求,这对于许多战斗来说是完美的。

玩很多游戏的核心游戏玩法是降低价格并删除红包。它的潜在思想实际上是一场游戏。一般游戏是通过升级怪物,赚取游戏设备等来获得满足,而战斗是通过削减价格,团队打破红包等来节省资金。“为了获得满足。与一般游戏相比,可以直接连接虚拟世界和现实世界的“金钱”更直接。

虽然黄伟也承认“彩票和红包是最简单的娱乐行为,这种方法非常尴尬”,但他们确实试图整合消费和娱乐。

收集大量低客户成本的秘诀也隐藏在其游戏设计中:用户的讨价还价能力不同,讨价还价的次数越多,议价能力就越低。老用户可能只削减0.1元的刀,而新用户可以削减3至5元。这使得热衷于讨价还价的老用户能够不断探索新用户,以获得具有最高金含量的“第一把刀”。这是许多用户可以快速扩展的重要原因。

然而,随着流量增长和新用户逐渐减少,获取客户的成本自然越来越高。伴随此,讨价还价的难度越来越大,导致老用户用户的粘度下降。

很多游戏设计都存在致命缺陷。 “低价格和低利润”的游戏玩法是天花板,对每个人都没有吸引力。精致的“五环”中有许多品牌代表和奢侈品爱好者对低端供应链具有天然免疫力。

如何消除人们的刻板印象,给予越来越多的“粉饰”,让五环中的人觉得它不低。

这已成为一个死结,并继续困扰黄伟。

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事实上,创造越来越多创作的发展奇迹很大程度上归功于过去的商业成就:阿里铁军的电子商务推广和用户培养困难,完整的仓储和物流系统,腾讯的社交和交通赋权,标题创建的用户推荐机制.

可以说,这场斗争是黄宇拼出的一家公司。除了乌托邦的幻想,其余的取决于外部力量。

但你不能否认只有黄伟可以把所有这些结果粘在一起。

正如全球捕手的创始人李勇所说:“争取更多的是一件好事,但黄伟是这种势头中最难的一只。”

乌托邦越好,现实世界中的反乌托邦力量就越强大。黄伟建造的乌托邦要求每个建筑都是完美的,任何建筑砌块的任何问题都可能导致建筑物倒塌。

黄浩早就预料到乌托邦登陆过程中可能遇到的障碍。他明白,商场相信丛林法则,肉质薄弱,食物丰富,往往会出现一种奇怪的现象,就是“穷钱驱逐好钱”。

所有的理想都是美好的,但规则破坏者必然存在。中国人总是相信“老鼠坏锅汤”,但如果货物的供应方伤害消费者的美丽视野,它将被无限放大,而且很难洗白。

在这方面,黄伟没有给出个人公众号码的成熟解决方案。他只是隐约地使用区块链技术作为一种可能性,“我不知道区块链是否及时出现了这种'反向保险'.”

你能理解这一点:黄伟已经预见到他在推动很多商业模式时可能出现的各种问题,但还没有找到对策吗?

现实情况是,在战斗中遇到的反乌托邦势力比他预期的要强得多。

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假货已经成为一个难以摆脱的标签。 4月25日,美国贸易代表办公室将把大量资金投入其年度“坏市场”侵犯知识产权名单,指责该公司缺乏平台治理和技术投资。

事实上,很多防伪投资不小,但效果是平均的。

在一定程度上,在快速扩张的过程中,三线和四线城市广泛存在的路边摊位以及10元店等低端供应链都已搬迁到平台。许多人暴露的小屋和假冒商品问题是中国制造业的一个固有问题。它不是因为战斗而诞生,而是因为战斗而不会消失。让战斗与整个行业无法应对的弊病作斗争是非常困难的。

其他电子商务公司也遇到过许多人面临的假冒商品问题。但是,这场斗争的快速发展已经有20多年的电子商务之路,矛盾已经在短短三年内聚集起来,治理难度更大。为了享受快速发展带来的红利,我们必须承受随之而来的痛苦,这对每个人都是公平的。

最艰难的反乌托邦力量来自竞争方面。

在实现战斗的终极概念之前,沉没的市场,盈利模式或供应链升级没有障碍,很容易模仿或超越。

经过多次斗争的兴起,京东,淘宝等电子商务平台已经开始考验分水模式,并通过各种手段抓住了下沉市场,尤其是淘宝最强劲的势头。 2018年,淘宝推出了淘宝特别版APP,在线支付宝益智组小程序,升级日常销售,集中火力打了很多。在2019年初,在千军团战中收割战场的成本效益宣布了回归。从淘网到退税网络,淘宝在抢劫市场方面拥有丰富的经验。来自淘宝的用户竞争也是推高获得更多客户成本的重要原因。

在提升农产品方面竞争并不算太小。无论是使用小型节目的社区团购,还是现场平台和短视频应用中的“乡村网络红”,它都试图转移。

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黄昊理想中的错位竞争最终回归传统电子商务的旧路,建立帝国,争夺领土。

虽然他不同意传统的电子商务竞争理念,但黄伟显然有偏见。在概率方面,超过4亿的交通池足以覆盖中国16亿人的消费类型和消费需求,足以从事用户导向和机器学习,但黄昊毫不犹豫地继续扩大交通池。资本市场抱怨。

用户超过京东后,下一个对手是淘宝。很难说黄的实践中没有气质。

目前,游戏玩法更接近天花板。超高营销成本带来的高增长不值得损失,放弃客户的成本优势等于弄巧成拙。有一所房子可以拥有它。对于黄伟而言,明智的做法是放弃高增长的光环,专注于用户的方向和供应链。

但是,资本市场往往容易失去最初的心。现在黄伟还记得原来的黄伟谁声称“流动逻辑是上一个时代的逻辑”?

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